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互联网公司进行大规模并购的可能性,正在迅速缩小

互联网怪盗团 | 2021-05-04

裴培认为,从最近的几次反垄断调查可以看出,监管者绝不会再放任互联网平台侵蚀小企业、小生产者的利益。

在2021年4月30日发布的斗鱼年度报告当中,“反垄断”(Anti-monopoly)一词出现了26次之多,而“反托拉斯”(Antitrust)一词也出现了6次之多。在任何一家中国互联网公司的财报当中,这种频率都是前所未有的。

不用说,上述词汇大部分出现在“风险提示”部分,告诉投资者:斗鱼和虎牙的合并仍然悬而未决,是有风险的。在合并进展方面,这份财报没有提供任何新的有效信息。我们只知道,国家市场监管总局从去年12月开始,就在评估这次合并的市场影响——这是各大媒体早就报道过无数次的。

直到目前,监管部门对互联网巨头的并购行为,就算予以处分,也仅仅止步于罚款。根据相关法律法规,这种罚款的上限很低,没有什么威慑力。但是,监管部门还握有几项更强大的武器,至今市场尚未见识其威力。

2021年2月7日印发的《平台经济反垄断指南》(定稿),整个第四章都用来监管“经营者集中”(也就是并购整合)行为。这一章的内容不但具体,而且宽泛,几乎考虑到了互联网公司进行并购的所有方面。在这种监管政策下,是不可能打擦边球,更不可能蒙混过关的。我们可以看看下列规定:

即便并购行为没有达到明文规定的申报标准,反垄断执法部门仍然可以主动展开调查。

如果并购的一方为初创企业或新兴平台,或者市场内的竞争者本来数量就较少,反垄断执法部门将予以特别关注。

对于具备排除、限制竞争效果的并购,反垄断执法部门可以要求其剥离有形或无形资产、开放数据或平台基础设施、修改平台规则或算法等。

斗鱼与虎牙的合并是一个标志性事件。从今年1月到现在,市场上已经出现了许多彼此冲突的传闻,至今尚未有完成的时间表。这起合并案一直被审查到今天,其实已经显示了监管者的态度:

互联网巨头依靠并购进行市场整合的时代正在迅速消逝。

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